Сделки M&A — сделки слияния и поглощения: виды сделок, мотивы, риски, примеры сделок
Содержание:
- Виды сделок M&A
- Мотивы в сделках M&A
- Риски в сделках
- План проведения сделки
- Дружественные и недружественные сделки M&A
- Примеры сделок в России
- Примеры мировых сделок
Термин «слияние и поглощение» (с английского — mergers & acquisitions, или M&A) обозначает такие сделки, вследствие которых право на собственность, владения, или право контроля в отношении бизнеса переходят в руки другого юр. лица, на основании подписанного контракта.
Виды сделок M&A
M&A подразделяют на следующие виды:
- Горизонтальные – объединение компаний, занимающихся одинаковым видом деятельности. Проводятся такие сделки для увеличения вероятности достижения высокой скорости продвижения фирм, снижения конкуренции и поглощения более большими производителями.
- Вертикальные – слияние фирм, занимающихся разными видами деятельности. При такой сделке компании зачастую подсобляют и дополняют друг друга. К примеру, один производитель будет поставлять сырье, а другой заниматься производством готовой продукции. Прибавка дохода такого сотрудничества объясняется уменьшением отпускной цены обоих производств.
- Параллельные – централизация фирм, производимая продукция которых схожа или одинакова. Например, одна из фирм производит компьютеры, а другая производит операционные системы к этим же компьютерам. Подобная совместная работа улучшает качество производимого товара.
Также сделки M&A классифицируют по географическому расположению:
- транснациональные;
- международные;
- национальные;
- региональные;
- локальные.
Мотивы в сделках M&A
Мотивы продавцов или покупателей в сделках по слиянию и поглощению могут оказать весомое влияние на ведение переговоров и оформление документов (но обычно влияния на структуру юридической документации в сделке оказывают мало).
У покупателя мотивы могут быть следующие:
- Увеличить объемы выпускаемой продукции и уровень влияния на рынок, при этом уменьшив затраты на производство продукции (горизонтальная интеграция, географическая экспансия).
- Увеличить цепочку добавленной стоимости, которая участвует в производстве товара, в целях улучшения качества и увеличения прибыли.
- Объединить существующих активов для улучшения эффективности каждого компонента в виде их базовой суммы;
- Приобрести юридическое лицо с лицензией на осуществление каких-либо видов производственной деятельности.
- Приобрести имущество (в частности объект недвижимости), обзавестись персоналом, объектами интеллектуальной собственности в составе юридического лица.
- Обретение возможности консолидации доходов приобретаемого лица в доход группы покупателя, соответствующей стандартам финансовой отчетности.
- Приобретение конкурента с целью его устранения либо увеличения своей доли на рынке.
У продавца могут быть следующие мотивы для продажи:
- Получить финансовую помощь.
- Продать побочные средства.
- Продать невыгодных активов.
- Отрицательный прогноз развития рынка или ближайших периодов экономических циклов, либо замедление темпа работы.
Риски в сделках
Риски в m and a сделках часто связаны с некорректным планированием стратегии, основанной на выборе цели компании, определении ценника сделки. Особенно акцентировать внимание требуется на оценке объема вспомогательных вкладов на объединительную деятельность между двумя и более фирмами.
Также могут возникать следующие риски на основе административных просчетов:
- Риски, основанные на акционерном капитале – оценка цены компаний после слияния может оказаться меньше сложенной стоимости двух производителей.
- Риски, основанные на ресурсах компании.
Совершая сделку слияния и поглощения не исключено возникновение финансовых рисков, т.е. рисков по уменьшению денежной обеспеченности объединенной фирмы. В этот тип риска входит:
- увеличение суммарного количества налогов;
- увеличение цены завлечения ссуд средств;
- уменьшение доходов;
- риск покупки владельцами акций ценных документов и прочего.
Велик шанс возникновения инфраструктурных рисков, проявляющихся в подавлении результативности сделки вследствие ошибок в процессе слияния: уменьшение производительности, сокращение рабочего персонала, неподготовленность коллектива к изменению обстановки, смена корпоративных ценностей.
Следующий риск, которому подвержены сделки по слиянию и поглощению, называется операционным. К операционным рискам относится опасность появления негативного эффекта от массивности компании, обусловленный плохой успеваемостью бизнес-единиц, риск появления изменений, основанных на технологических отклонениях в отрасли.
Риски на основе окружающей действительности тоже стоит принимать во внимание. Такой вид риска вытекает из отрицательных процессов во внешнеполитических отношениях и в законодательстве, приводящие к ухудшению результативности сделки: изменение цен и количества налоговых платежей, пошлин на таможне, системы регулирования антимонополий.
Можно сделать вывод, что сделки по слияниям и поглощениям всегда приносят с собой много рисков, что в итоге снижает материальную стойкость компании, в том числе повышая опасность банкротства.
План проведения сделки
В основном M and A сделки проводятся в течение 5 – 8 месяцев и проходят через несколько этапов (подготовка, подписание документов, проверка, структурирование, локаут).
Подготовка к сделке включает в себя:
- заключение о целесообразности или нецелесообразности проведения сделки;
- указание альтернативных исходов сделки;
- рассмотрение и определение возможных вкладчиков;
- выбор консультанта и написание соглашения с ним.
При подписании договора учувствуют обе стороны и обговаривают и закрепляют главные обязательства будущего контракта. Проведение юридического и финансового представления об объекте инвестирования в целях проверки получаемого бизнеса и выяснения базовых рисков.
Структурирование сделки слияния и поглощения осуществляется после завершения исследования Due Diligence. Стороны начинают тщательнее обсуждать детали и мелочи юридического оформления состава сделки. Также предельно открыто и четко оговаривается порядки расчетов компаний по сделке, сроки и особенности периода слияния, обговаривается ответственность обеих фирм на этапе поглощения.
Утвердив все детали и условия грядущей m&a сделке, закрепляются все согласования по договору, и получается лицензии от обладающего правами органа. После заключения договора оформляются расчёты, передача прав на активы и выплачивают комиссионные проценты прибыли посредникам.
Финальный этап, на котором происходит слияние трудовых коллективов — это определение кадров новой или переустроенной компании, сокращение или набор административного персонала.
Дружественные и недружественные сделки M&A
Сделки такого рода подразделяют по характеру на следующие виды:
- Недружественные присоединения определяются закупом основных пакетов акций, происходящих без согласия владельца поглощаемой компании.
- Дружественные слияния происходят по согласию обеих фирм. Конкретные виды объединений по согласию могут быть самыми разными и с разными способами реализации с помощью активных нормативно-правовых механизмов. Основа дружественного M&A – взаимное согласие.
От характера сделки зависит результат совместной деятельности компаний.
Примеры сделок в России
На территории РФ весьма активно разрастался рынок слияния и поглощения в 2019 г. Например, в мае 2019 добывающие нефть и газ компании Wintershall и Dea Deutsche Erdoel (принадлежащая российскому предпринимателю Михаилу Фридману) совершили сделку поглощения. Сделка обошлась в $7,18 млрд.
В июле 2019 Сбербанк продал 99,85% турецкого Denizbank банку Emirates NBD. Сделку оценили примерно в $3,2 млрд.
ВТБ в июне 2019 оформил контракт, обязывающий приобретение у Molesto Investments Ltd. Основного пакета акций «Рустранскома» (ГК РТК) за $742 млн, это самая масштабная сделка в этой отрасли в 2019.
Сбербанк в декабре 2019 передал компании «Yandex» «золотую акцию» фирмы. «Золотая акция» дает права на блокировку продаж более 25% акций It-фирмы.
И это только малая часть всех сделок слияния и поглощения, произошедших в России за 2019 год, но стоит отметить, что эти сделки одни из наиболее значимых и масштабных.
Примеры мировых сделок
В международных отношениях практику сделок M&A можно отследить в сделке между фирмами Sanofi SA и Авентис. Французская фирма, производящая фармацевтическую продукцию Sanofi SA в 2004 г. проводила недружественное поглощение своего конкурента на внутреннем рынке – компании «Авентис». Приблизительная цена возможной сделки оценивали примерно в 48 млрд. $. Но руководство «Авентис» решило отказаться от сделки, что послужило началом длительной борьбе двух компаний.
В дело вмешалось правительство Франции и под его гарантиями 20.08.2004 г. слияние двух фармацевтических гигантов в одного производителя с капитализацией в 105 млрд. $ все-таки осуществилось. Сделка по приобретению 95,4% акций «Авентиса» обошлось Sanofi SA в 54,5 млрд. $
Сделки M&A – это масштабные и скрупулёзные процедуры, практикующиеся во всём мире. Фактором удачного проведения является внимательная подготовка и ответственное, опытное выполнение каждого этапа заключения договора по таким сделкам. Иначе компания, осуществляющая слияние или поглощение фирм, понесет массу убытков, которые могут выразиться в уменьшении объемов производимого товара, экономической эффективности, уменьшении доходов.
Сделки M&A — услуги сопровождения сделок слияний и поглощений в Москве
- Возможна срочная онлайн-консультация
- Конфиденциальность процесса
- Сопровождение на английском языке
- Проверка налоговой части сделки
Что такое сделки M&A
Ежегодно множество юридических лиц появляются, либо прекращают свое существование на рынке. Однако довольно часто случается так, что та или иная компания желает расширить сферу своей деятельности и в этой связи принимает решение «соединиться» с другой компаний. Из этого вытекает вопрос, как осуществить такую сделку?
Сделки слияния и поглощения или, как их еще называют, сделки M&A — это комплекс мероприятий, направленных на объединение одной компании с другой или нескольких компаний в единое. В результате такой сделки происходит реорганизация компаний и слияние их капиталов.
Что включает в себя сопровождение сделок M&A
- Оценка рисков и целесообразности заключения сделки M&A
- Проведение
Due Diligence - Проведение переговоров по согласованию условий предстоящей сделки
- Консультирование по любым вопросам, связанным с M&A
- Подготовка соглашения о намерениях
- Структурирование, заключение сделки M&A
Валентина Хлавич
Управляющий Партнер
С 2019 года в списке
Заказать консультацию
Из чего формируется стоимость сопровождения сделок M&A?
- Онлайн либо личные выездные встречи
- Язык подготовки документов и ведения процесса
- Необходимость участия в согласовании условий сделки и ведении переговоров
- Разработка необходимой документации
- Необходимость самостоятельного запроса документов и информации в уполномоченных органах (за исключением информации из открытых источников)
- Необходимость привлечения дополнительных специалистов
Узнать стоимость
Каким будет результат услуги?
- Проработка нескольких вариантов проведения сделки
- Разъяснение плюсов и минусов предложенных вариантов
- Подготовка документации для проведения сделки и согласование с нотариусом
- Сопровождение сделки «под ключ» до успешного завершения
Ситуация
Инвестор обратился в Valen за сопровождением сделки M&A ИТ проекта
Результат
- Проведен анализ налоговых рисков
- Осуществлена проверка юридическая проверка проекта
- Подготовлено несколько вариантов проведения сделки
- Подготовлен комплект документации для проведения сделки и согласования ее с нотариусом
- Сопровождение сделки до ее успешной реализации
Ситуация
Участник создаваемого JV обратился в Valen за сопровождением сделки вхождения в долю крупнейшего складского комплекса в Московской области (площадь проекта 23 га)
Результат
- Проведен анализ и разъяснение возможных вариантов проведения сделки
- Разработано налоговое заключение с выявлением важных моментов
- Подготовлен комплект документации для проведении сделки и согласование ее с нотариусом
- Сопровождение сделки до ее успешной реализации
Процесс предоставления услуги
- Вникаем в деятельность компании и изучаем детали
- Понимаем процесс и глубоко погружаемся в проблематику
- Выявляем
скрытые риски - Уделаем внимание нюансам, позволяющим минимальными затратами улучшить положение дел
- Оперативно даём рекомендации в нужный момент
- Успешно внедряем и реализуем предложенные структуры
Наши клиенты и партнёры
Заказать консультацию
Полезные материалы
>
3 января 2023
Сделки M&A
Термин «слияние и поглощение» (с английского — mergers & acquisitions, или M&A) обозначает такие сделки, вследствие которых право на. ..
Подробнее
Нужна консультация?
Заполните форму и наши специалисты ответят на любые интересующие вопросы
Заключению сделки слияния и поглощения предшествует целый ряд процедур:
- проведение переговоров и согласование сделки M&A;
- юридический и финансовый due diligence;
- подготовка соглашения о намерениях о проведении сделки.
Такие комплексные и сложные задачи требуют профессиональной помощи юриста.
Путешествия по Массачусетсу | Дешевые Чем заняться в Бостоне
Поделиться
Искать предложения по дате Дата начала
Дата окончания
Искать предложения по дате Дата начала Дата окончания
Фильтровать по…
Будний день Свадьба на ВЕДЖЕК
Gloucester
Cape Ann Cruises
Сб, 20 мая — Вт, 31 октября 2023Наш стандартный пакет включает экскурсию по исторической гавани Глостера с живописными маяками, островом Тен-Паунд, пляжами, особняками, замками и. . , еще
Park & Stay in Downtown Boston
Boston
Hilton Boston Downtown/Faneuil Hall
Вт, 22 марта 2022 г. — Чт, 30 ноября 2023 г.900 04 Сэкономьте больше на отдыхе в Бостоне, забронировав номер в нашем парке Пакетное предложение & Stay. Это предложение включает ночлег в отеле… подробнее
Book Direct бесплатная бутылка вина!
West Harwich
The Platinum Pebble Boutique Inn
Вт, 1 января 2019 г.- Вс, 31 декабря 2023 г.Бронируйте напрямую по этому специальному предложению. Получите бутылку отличного вина при регистрации заезда. Пожалуйста, используйте промо-код: REVIEWS, когда… подробнее
Escape & Save
Boston
Boston Omni Hotel at the Seaport
Чт, 14 октября 2021 г. — Вс, 31 декабря 2023 г. 900 06Одна ночь в Omni недостаточно, скидка 15% при проживании от двух ночей и более. Идите и получите… больше
Рейтинг AAA
Boston
Boston Omni Hotel в морском порту
Чт, 14 окт. 2021 г. — Вс, 31 декабря 2023 г.Получите скидку до 20% при проживании в роскошном отеле Omni Boston Hotel в морском порту. подробнее
Забронируйте напрямую и сохраните
Бостон
The Inn at Longwood
Вт, 8 февраля 2022 г. — Вс, 31 декабря 2023 г.Если вы направляетесь в Бостон скоро, пусть наш отмеченный наградами обслуживание начинается еще до вашего пребывания. The Inn at Longwood Medical… подробнее
Подпишитесь и сэкономьте 15%!
Rockport
Rockport Music
Ср, 1 июня 2022 г. — Вс, 31 декабря 2023 г.Купите 4 или более концертов и сэкономьте до 15%. Посетите rockportmusic.org, чтобы узнать подробности. далее
Романтический пакет Berkshires
Lenox
Hampton Inn & Suites — Lenox
Пн, 15 января 2018 г. — Пн, 1 января 2024 г.Подарите любимому человеку романтическую ночь в отеле Hampton Inn. Отель Беркшир/Ленокс. В комплект входят: 2 стакана на память… больше
Пакет для отдыха с девушкой
Lenox
Hampton Inn & Suites — Lenox
Пн, 15 января 2018 г. — Пн, 1 января 2024 г.Оставьте детей в домой и отправиться в Беркширы на отдых, отдых и непревзойденные предложения. Гости, которые бронируют… больше
Kids Eat Free
Boston
Longwood Grille & Bar
Вт, 8 февраля 2022 г. — Чт, 1 февраля 2024 г.Дети едят бесплатно при покупке взрослого вход. еще
Наша щедрая и популярная программа вознаграждений (круглогодичная)
Mashpee
Cape Kaleidoscopes
Чт, 15 апреля 2010 г. — Ср, 31 декабря 2025 г.За каждые потраченные 400 долларов вы получаете вознаграждение в размере 50 долларов. к вашей следующей покупке. Регистрация бесплатна, срок действия не ограничен и… подробнее
Жители Массачусетса бесплатно по субботам утром
Кембридж
Гарвардские художественные музеи
Сб, 22 ноября 2014 г. — Вт, 31, 2 декабря 030Вход в художественные музеи Гарварда бесплатный для жителей Массачусетса с действительным удостоверением личности по субботам с 10:00 до 12:00. В стоимость входит вход… подробнее
Обед Thali
Brookline
Curry House
Ср, 9 июня 2021 г. — Ср, 31 декабря 2031 г.Серв с 11:30 до 15:00 каждый день. Выберите три основных блюда из очереди, а также Райс и Нэн. подробнее
- A
Будний день Свадьба на WEJACK
Сб, 20 мая — Вт, 31 октября 2023 г.
63 Rogers Street
Gloucester - B
Park & Stay in Downtown Boston
вторник, 22 марта 2022 г. — четверг, 30 ноября 2023 г.
89 Broad Street
Boston - C
Book Direct бесплатно бутылка вина!
Вт, 1 января 2019 г. — Вс, 31 декабря 2023 г. 2021 — Вс, 31 декабря 2023 г.
450 Летняя улица
Boston - E
Курс AAA
Чт, 14 окт. 2021 г. — Вс, 31 декабря 2023 г.
450 Summer Street
Boston - F
Забронируйте напрямую и сохраните
Вт, 8 февраля 2022 г. — Вс, 31 декабря 2023 г.
342 Longwood Avenue
Boston - G
Подпишитесь и сэкономьте 15%!
Ср, 1 июня 2022 г. — Вс, 31 декабря 2023 г.
37 Main St.
Rockport - H
Berkshires Romance Package
Пн, 15 января 2018 г. — Пн, 1 января 2024 г.
445 Pittsfield Road
Lenox - I
Пакет услуг Girlfriend Getaway
Пн, 15, 20 января 18 — Пн, 1 января 2024 г.
445 Питтсфилд Road
Lenox - J
Kids Eat Free
Вт, 8 февраля 2022 г. — Чт, 1 февраля 2024 г.
342 Longwood Avenue
Boston - K
Наша щедрая и популярная программа вознаграждений (круглогодичная )
Чт, 15 апреля 2010 г. — Ср, 31 декабря 2025 г.
Центральная площадь, 3, а/я Box 518
Mashpee Commons
Mashpee - L
MA Жители Бесплатно по субботам утром
Сб, 22 ноября 2014 г. — Вт, 31 декабря 2030 г.
32 Quin cy Street
Кембридж - M
Ланч Тали
Ср, 9 июня 2021 г. — Ср, 31 декабря 2031 г. Нью-Бедфорд, Массачусетс
$
12.50Ценить:
$
25Подарочный сертификат на $30 на Prestige Pizza Sub &…
К:
Prestige Pizza Sub & Ice…
Стоимость: $30,00
Просмотр
Подарочный сертификат на 20 долларов в Pancheros Mexican Grill
К:
Мексиканский гриль Панчерос
Стоимость: $20.00
Просмотр
Подарочный сертификат на 25 долларов США на маслобойню Newport
К:
Ньюпортский маслобойня
$
12,50Стоимость: $25,00
Посмотреть
Подарочная карта на 50 долларов в магазин Uptown Food & Spirits
Значение:
$
50К:
Еда и спиртные напитки в верхней части города
Подарочный сертификат на 25 долларов в Honey Dew Donuts на шоссе 18
$
12.50
Значение:
$
25К:
Пончики с медовой росой
К:
Кухня Мими
Подарочные сертификаты на 50 долларов в Mimi’s Kitchen
Еще от:
Кухня Мими
Ценить:
$
50Подробнее
К:
Такерия Ла Раза
Подарочный сертификат на 50 долларов в Taqueria la Raza
Еще от:
Такерия Ла Раза
Ценить:
$
50Подробнее
Подарочный сертификат на 50 долларов в Yas Chicken
Значение:
$
50К:
Яс Чикен
Подарочный сертификат на 30 долларов в Payton’s
Значение:
$
30К:
Пэйтона
К:
Мистер Цыпленок
Подарочные сертификаты на 50 долларов для мистера Цыпленка
Еще от:
Мистер Цыпленок
Ценить:
$
50Посмотреть подробности
К:
Друзья и брат
Подарочные сертификаты на 50 долларов США для друзей и братьев
Еще от:
Друзья и брат
Ценить:
$
50Подробнее
Подарочный сертификат на 50 долларов в ресторане Bridge View Grill
Значение:
$
50К:
Гриль с видом на мост
Подарочный сертификат на 25 долларов в магазин Cyd’s Grab ‘n Go
$
12.50
Значение:
$
25К:
Хватай и иди Сида
Предстоящие предложения
Подарочный сертификат на $30 на Prestige Pizza Sub & Ice Cream
Значение:
$
30К:
Prestige Pizza Sub & Ice Cream
Хранилище значений
Небьющаяся стеклянная посуда для летней вечеринки
Небьющаяся стеклянная посуда удобна не только для вечеринок и посиделок на свежем воздухе, но и в качестве безопасного варианта использования возле бассейна, детей с пальчиками-бабочками и взрослых с пальчиками-бабочками! Мне, как взрослому, который роняет почти все неодушевленные предметы, которые я когда-либо держал в руках, это кажется беспроигрышным, ребята. Большинство вариантов, которые я собрал вместе, можно мыть в посудомоечной машине и они не сломаются, даже если вы их уроните. Пойдем! Читать далее…
Скрипучие чистящие средства для автомойки
Вам не нужно везти машину на автомойку, чтобы сохранить ее блестящей и чистой! С правильными расходными материалами вы можете почистить свой автомобиль на профессиональном уровне, не выходя из собственного подъезда. Вы не только сэкономите время и избавитесь от хлопот, связанных с посещением автомойки, но и сможете контролировать качество и типы продуктов, используемых на вашем автомобиле. Не уверен, где начать? Не волнуйтесь, этот список принадлежностей для автомойки от Amazon содержит все основы (а затем и некоторые), которые помогут сделать вашу машину идеально чистой! Продолжить чтение…
Самая продаваемая коляска на Amazon
Найти подходящую коляску, которая не обойдётся в кругленькую сумму, не будет тяжёлой, защитит лицо вашего ребёнка от солнца и которую можно будет легко сложить и положить в багажник, — это немалый подвиг. Но, основываясь на 15 000 отзывов об этой коляске, я думаю, что мы, возможно, нашли победителя. Читать далее…
Практичные и готовые к вечеринке столы для пикника
Весна взошла, и лето уже на горизонте. Самое время для пикников в парке и шашлыков на заднем дворе! Независимо от того, какое собрание на свежем воздухе вы планируете, важно убедиться, что у вас есть устойчивая поверхность для ваших тарелок, закусок, напитков и других угощений.