Содержание
Урожайность зерновых снизилась в регионах Центральной России из-за летней непогоды
15 августа 2018, 11:39
ТАСС, 15 августа. Урожайность зерновых и зернобобовых культур в 2018 году снизилась в ряде регионов Центрального федерального округа (ЦФО) из-за засухи в начале лета и сильных дождей в июле. В среднем сельхозкомпании недобирают от 11 до 26% от показателей 2017 года, рассказали ТАСС в региональных министерствах и департаментах АПК.
По данным Минсельхоза РФ, в целом по ЦФО урожайность зерновых составляет 37,3 центнера с га, тогда как в 2017 году этот показатель составил 45,2 центнера с га. Этот показатель уже существенно не изменится, учитывая, что обмолочено почти 70% посевной площади. Во Всероссийском научно-исследовательском институте зернобобовых и крупяных культур считают, что на снижение урожайности повлияли в первую очередь неблагоприятные погодные условия. «В мае и июне выпало только 23% от месячной нормы осадков, половина июля — засуха, потом снова пошли дожди; конечно, всё это сказывается на уборочной кампании», — рассказал ТАСС заместитель директора НИИ, член-корреспондент РАН Владимир Зотиков.
Лидирующие позиции по урожайности в ЦФО в этом году занимают Курская, Тульская, Липецкая и Белгородская области. По информации Минсельхоза РФ, там собирают от 42,1 до 50,1 центнера с га. Примерно на равных позициях находятся Орловская, Тамбовская и Воронежская области — урожайность составляет от 32,7 до 38,7 центнеров с га. Но все эти показатели ниже прошлогодних: например, в Орловской области — порядка 40 центнеров с га, есть хозяйства, где и 80, и 90 центнеров с га удалось собрать, но это, скорее, исключение, отметил Зотиков.
Высокой урожайности добились аграрии ряда районов Брянской области, где активно применяются современные технологии возделывания зерновых. Так, на полях Стародубского, Навлинского, Погарского, Унечского, Мглинского и других районов удалось собрать 100, а в некоторых случаев 112 центнеров с га. «Для помощи в уборке урожая на этих территория привлечена техника из соседних регионов», — отметили в пресс-службе областного правительства.
В Рязанской области, где значительную часть лета держалась засуха, урожайность снизилась в среднем с 42,5 до 30,3 центнеров с га. «Свою роль сыграли и январские дожди с последующим образованием ледяной корки, и июньская засушливая погода. В некоторых районах области были зафиксированы почвенная засуха и суховей», — сказал министр сельского хозяйства и продовольствия региона Дмитрий Филиппов.
На поля Смоленской области урожайность зерновых и зернобобовых составляет 24,4 центнера с га — на пять центнеров ниже прошлогоднего уровня. Это обусловили затяжные дожди в июле. «Из-за сильных ливневых дождей в ряде районов Смоленской области была введена чрезвычайная ситуация», — пояснили в областном департаменте сельского хозяйства.
В Тамбовской области в этом году планируется собрать 3,7 млн тонн зерна, что немного меньше уровня 2017 года, когда аграрии региона впервые за многие годы достигли показателя в 4 млн тонн. Максимально приблизиться к 3,1 млн тоннам — рекордному показателю прошлого года, могут в Орловской области, где, по оценкам департамента АПК региона, уже собранно более 2,3 млн тонн зерна.
Несмотря на снижение валового сбора, считают в министерстве сельского хозяйства и продовольствия Рязанской области, собранный урожай позволит хозяйствам обеспечить собственные потребности в семенах и зернофураже. «В текущем году урожай ожидается более 1,6 млн тонн, что соответствует среднему результату 2013-2017 годов. Для свободной реализации останется около 1 млн тонн зерна», — отметили в ведомстве.
Как сообщалось, Министерство сельского хозяйства РФ прогнозирует, что валовой сбор зерновых в целом по стране составит около 100 млн тонн (в 2017 году — 135,4 млн тонн), то есть общий объем потерь из-за непогоды ожидается на уровне 30 млн тонн.
Теги:
РоссияЛипецкая областьТульская областьБелгородская областьБрянская областьКурская областьРязанская областьСмоленская областьТамбовская область
Урожайность на полях в районе снизилась
Главная
Новости
Растениеводство
Воробьевский район: Урожайность на полях в районе снизилась
Жара и отсутствие осадков сказались на посевах.
Аграрии района продолжают полевые работы. Уже убрана часть поздних зерновых культур — просо и гречиха. К сожалению, жара, которая установилась во второй половине лета и длится до сих пор, негативно сказалась на формировании урожайности.
Как рассказал заместитель главы администрации района — руководитель отдела программ и развития сельской территории Алексей Мозговой, по состоянию на 31 августа агропромышленный комплекс нашего района продолжает уборку полей. Площади посевов поздних зерновых культур, проса и гречихи составляют более 1,6 тыс. га. Их урожайность невысока. Просо дало лишь чуть больше 12 ц/га, а гречиха на площади 350 га дала чуть более 5 ц/га. Соответственно в районе снизился общий показатель урожайности. Сейчас он составляет 31,7 ц/га, но такая ситуация, по словам специалиста, характерна для нашей местности.
С подобной ситуацией столкнулись практически все районы области, пострадавшие от засухи. Воробьевский район продолжает держаться на девятом-десятом месте по урожайности.
— Из зерновых останется убрать около 8 тыс.га кукурузы, но это будет несколько позже, — рассказал Алексей Николаевич. — На эту культуру мы возлагаем определенные надежды, но оправдаются ли они, покажет уборка. Помимо проса и гречихи сейчас идет уборка сои. Она считается технической культурой. В районе ее посеяно почти 8 тыс. га — приличный посевной клин. Урожайность составляет 15,4 ц/га, что близко к средним показателям. Стоит отметить, что эта культура в нашей зоне всегда была не особо урожайной.
Основные работы по уборке сои еще впереди. Пока ее убрали менее 1,5 тыс. га. Параллельно аграрии ведут уборку подсолнечника, так как в посевах были ранние гибриды. Всего по району этой культурой засеяно 13,1 тыс. га, убрано чуть больше 16% площадей при урожайности 18,2 ц/га. Для 2021 года это средний показатель. Вместе с уборкой в районе начали сев озимой пшеницы. Посеяно около 2 тыс. га, и работы не прекращаются.
Специалист отметил, что влаги в почве, как и год назад, недостаточно. Особенно это заметно на полях, где не было паров, а выращивалась культура. Там влаги практически нет.
— Сев начали с надеждой, что столь необходимые дожди пройдут, — рассказал Алексей Мозговой. — Фермеры и сельхозпредприятия стараются захватить как можно больший период времени ожидаемых осадков. Несмотря на то, что прошедший год был для озимой пшеницы очень сложный для вегетации, планируем посеять 24 тыс. га, надеясь что год будет благоприятный и всходы — более массовые. Семена высокого качества по посевным характеристикам и репродукции уже заготовлены.
Все требования, предъявляемые к посевному материалу, выдержаны. Параллельно с севом идет обработка полей перед зимой.
Автор текста и фото Алексей бардаков, источник — Воробьевская районная газета «Восход»
повышений ставок ФРС: почему падает доходность облигаций?
Справедливости ради стоит сказать, что в начале этого года центральные банки изо всех сил пытались ясно сообщить о своих намерениях рынкам. Однако, похоже, это уже не так. В Соединенных Штатах председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и члены Комитета по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы неизменно заявляют о своей приверженности борьбе с инфляцией. Если есть проблема с коммуникацией, то в основном это связано с тем, что центральные банки не хотят вслух признавать, что снижение инфляции повышает риск рецессии.
Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард столкнулась с еще более сложной проблемой. ЕЦБ хочет повысить ставки из-за роста инфляции, вызванного скачком цен на энергоносители. Однако данные свидетельствуют о том, что экономика Европы слабеет — в основном из-за роста цен на энергоносители. Тем временем ЕЦБ также хочет ограничить расширение спредов по облигациям между основными и периферийными странами, поскольку рынки сосредоточены на рисках рецессии в странах с высоким уровнем долга. Разговор о политической дилемме.
Чтобы не остаться в стороне, президенту Банка Японии (BOJ) Харухико Курода за последние несколько недель пришлось неоднократно извиняться за то, что он сказал, что японские потребители не возражают против роста инфляции, вызванного резким падением иены. Проблема в том, что Банк Японии пытается добиться этого всеми возможными способами. Он хочет сохранить свою политику нулевой процентной ставки и контроль над кривой доходности, а также предотвратить падение иены до нового многолетнего минимума.
Неудивительно, что рынки были взбудоражены этими сбивающими с толку, а иногда и циркулярными аргументами, исходящими от центральных банков. Но, на мой взгляд, рынок облигаций понял это. Со времени последнего заседания ФРС доходность казначейских облигаций упала по всем срокам погашения. На самом деле краткосрочная доходность достигла пика в первый день последнего заседания ФРС, когда ставка по федеральным фондам была повышена на 75 базисных пунктов (или на три четверти процентного пункта).
Кривая доходности выровнялась с момента последнего заседания FOMC.
Источник: Bloomberg, данные на 14.06.2022 и 30.06.2022.
Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.
Похоже, что действия ФРС и обещание снизить инфляцию нашли отклик у рынка. Если ФРС продолжит повышать ставки так, как показывают недавние прогнозы, риск рецессии возрастет. Следовательно, доходность облигаций откатывается от недавних максимумов, а кривая доходности становится плоской.
Индекс финансовых условий Bloomberg
Источник: Блумберг. Индекс финансовых условий США Bloomberg (индекс BFCIUS), ежедневные данные на 30.06.2022.
Примечание. Индекс финансовых условий США Bloomberg отслеживает общий уровень финансового стресса на рынках денег, облигаций и акций США, чтобы помочь оценить доступность и стоимость кредита. Положительное значение указывает на адаптивные финансовые условия, а отрицательное значение указывает на более жесткие финансовые условия по сравнению с докризисными нормами. Ось Y усечена до -2,0 для целей масштабирования. Для справки, минимум произошел 24.03.2020 и составил -6,33. Z-Score показывает количество стандартных отклонений, на которое текущие финансовые условия отклоняются от среднего. Положительное значение указывает на благоприятные финансовые условия, а отрицательное значение указывает на более жесткие финансовые условия.
Причина снижения доходности облигаций во втором полугодии
Экономический рост замедляется
Рост валового внутреннего продукта (ВВП) сократился в первом квартале, главным образом за счет снижения потребления. Поскольку потребительские расходы составляют около 70% роста ВВП, замедление роста расходов вызывает обеспокоенность. Первые признаки указывают на риск того, что рост ВВП во втором квартале также, вероятно, будет слабым. Два отрицательных квартала роста ВВП не являются официальным определением рецессии, но сигнализируют о том, что индикаторы указывают в этом направлении.
В дополнение к снижению потребительских расходов в последние месяцы замедлилась активность в сфере жилищного строительства и производства. Примечательно, что снижение спроса совпадает с увеличением предложения. Запасы жилья увеличиваются, и дома остаются на рынке дольше, поскольку доступность падает. Данные индекса менеджеров по закупкам (PMI) указывают на замедление динамики как в производстве, так и в сфере услуг.
PMI как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг смягчился
Источник: Блумберг.
Промышленная компания США PMI SA (индекс MPMIUSMA) и U. S. Services PMI Business Activity SA (индекс MPMIUSSA). Ежемесячные данные на 30.06.2022.
В производственном секторе разница между новыми заказами и запасами отрицательна, что обычно совпадает с падением роста ВВП. Увеличение запасов по сравнению с замедлением спроса предполагает, что инфляционное давление, вызванное нехваткой товаров, должно снизиться.
Разница между новыми заказами и запасами отрицательна
Источник: Блумберг.
ВВП США в 2012 г. в годовом исчислении (индекс ВВП CYOY). Квартальные данные за 2 квартал 2022 года. Институт управления поставками (ISM) Новые заказы в обрабатывающей промышленности (индекс NAPMNEWO) — Производственные запасы ISM (индекс NAPMINV). Ежемесячно по состоянию на 31.05.2022.
Рынок труда, который является запаздывающим индикатором для экономики, также демонстрирует признаки того, что темпы найма снижаются. Первоначальные заявки на пособие по безработице растут со второго квартала, а четырехнедельная скользящая средняя достигла самого высокого уровня с января. Несмотря на неоднократные опасения представителей ФРС, что рынок труда силен — даже «слишком силен», — высокочастотные данные предполагают, что он смягчается.
Четырехнедельная скользящая средняя заявок на пособие по безработице выросла
Источник: Блумберг.
США. Администрация по трудоустройству и обучению. Еженедельные первоначальные заявки на пособие по безработице (индекс INJCJC) и продолжающиеся заявки (индекс INJCSP). Данные на 30.06.2022.
Инфляционные ожидания снизились
Одной из причин агрессивного ужесточения, которую ФРС назвала, является опасение, что инфляционные ожидания станут «незаякоренными» и, следовательно, самореализуются. Если потребители и предприятия считают, что цены в будущем будут выше, они могут увеличить потребление и еще больше увеличить спрос по сравнению с предложением. Более того, рабочие могут требовать более высокой заработной платы, чтобы не отставать от инфляции, вызывая «спираль заработной платы и цен». Именно по этой причине Пауэлл назвал повышение ставки на 75 базисных пунктов на последнем заседании FOMC.
Тем не менее, рыночные показатели инфляционных ожиданий достигли пика чуть более 3% в апреле и с тех пор снизились. Подразумеваемая средняя инфляция за 10 лет, полученная на рынке TIPS, упала до 2,3% в начале июля (5 июля 2022 г.), несмотря на текущую инфляцию, превышающую 8%. По оценкам, «зона комфорта» ФРС находится в диапазоне инфляционных ожиданий от 2,0% до 2,5%.
Инфляционные ожидания, учтенные на рынке TIPS, упали
Источник: Блумберг.
10-летняя безубыточность США (индекс USGGBE10). Ежедневные данные на 30.06.2022.
Падение цен на сырье
За последние несколько месяцев цены на многие товарные группы упали — от меди и других промышленных металлов до зерна и даже нефти. После скачка цен, когда мировая экономика вышла из пандемии, цены начали падать, что свидетельствует о замедлении инфляции товаров в будущем.
Цены на медь снизились
Источник: Блумберг. Медное будущее, 22 сентября (HGU2 Comdty). Ежедневные данные на 30.06.2022.
Только для иллюстрации. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.
Поскольку большую часть роста инфляции за последний год можно отнести к нехватке предложения товаров по сравнению со спросом, недавнее падение цен предполагает меньшую инфляцию в трубопроводе.
Количественное ужесточение истощит ликвидность из финансовой системы
В последнее время это не было в центре внимания новостей, но ФРС начала допускать снижение своего баланса. Это будет способствовать ужесточению финансовых условий. Поскольку ФРС позволяет облигациям назревать и «скатываться» со своего баланса, она имеет тенденцию сокращать количество денег, доступных в финансовой системе. В результате денежная база — общая сумма денег в обращении — сокращается. Таким образом, снижение баланса имеет тот же эффект, что и повышение ставки. По оценкам экономистов, количественное ужесточение (QT), вероятно, будет эквивалентно 100 базисным пунктам 9.0109 1 в затяжке или больше, в зависимости от того, насколько далеко он простирается.
В последнее время темпы роста денежной массы начали резко снижаться после резкого подъема с минимумов пандемии. Текущий годовой темп роста денежной массы М2 2 составляет 6,6%, что близко к среднему показателю за период 2014-2019 гг. В реальном выражении, то есть с поправкой на инфляцию, рост денежной массы является отрицательным, что соответствует жесткой денежно-кредитной политике.
Рост реальной денежной массы отрицательный
Источник: Федеральный резервный банк Сент-Луиса.
Реальная денежная масса M2 и M2, процентное изменение по сравнению с прошлым годом, ежемесячно, с учетом сезонных колебаний. Ежемесячные данные на 31. 05.2022. Затенение представляет прошлые спады.
Примечание: М2 — это мера денежной массы, которая включает наличные деньги, чековые депозиты и легко конвертируемые полуденеги. M2 внимательно отслеживается как индикатор денежной массы и будущей инфляции, а также как цель денежно-кредитной политики центрального банка. Серия реальных денежных запасов M2 дефлирует денежную массу M2 с помощью индекса потребительских цен.
Как низко они могут пасть?
Учитывая, что общая инфляция по-прежнему высока, доходность облигаций вряд ли упадет ниже 2,75% в ближайшей перспективе. Однако также представляется, что уровень в 3,5%, достигнутый в июне, может стать максимумом года. Если недавние экономические тенденции сохранятся, неудивительно, что во второй половине года доходность 10-летних казначейских облигаций продолжит падать, возможно, до 2,5%. Это может побудить ФРС замедлить темпы повышения ставок и/или изменить план ужесточения в конце года. Тем не менее, это может показаться нелогичным, но чем больше ФРС «заранее загружает» свои повышения ставок и рискует спровоцировать рецессию, тем ниже может упасть доходность облигаций.
Мы предлагаем инвесторам, стремящимся повысить доходность своих портфелей, рассмотреть возможность увеличения дюрации (подверженность риску процентной ставки) в своих портфелях с облигациями с низким кредитным риском, такими как казначейские облигации и корпоративные и муниципальные облигации инвестиционного уровня. Стратегия лестницы облигаций может быть эффективным способом усреднения на рынке.
Доходность 10-летних казначейских облигаций, возможно, достигла пика в июне
Источник: Блумберг.
Универсальная доходность 10-летних казначейских облигаций США (ИНДЕКС USGG10YR). Ежедневные данные на 30.06.2022. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.
1 Один базисный пункт равен 1/100 1%, или 0,01%, или 0,0001.
2 M2 является мерой денежной массы, которая включает наличные деньги, чековые депозиты и легко конвертируемые почти деньги.
Найдите облигации, которые подходят именно вам.
похожие темы
Облигации
Фиксированный доход
Рынки и экономика
Информация, представленная здесь, предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как индивидуальная рекомендация или индивидуальный совет по инвестированию. Упомянутые здесь инвестиционные стратегии могут подойти не всем. Каждый инвестор должен пересмотреть инвестиционную стратегию для своей конкретной ситуации, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение.
Все выражения мнений могут быть изменены без предварительного уведомления в ответ на меняющиеся рыночные условия. Содержащиеся здесь данные от сторонних поставщиков получены из источников, которые считаются надежными. Однако его точность, полнота или надежность не могут быть гарантированы.
Приведенные примеры предназначены только для иллюстративных целей и не предназначены для отражения ожидаемых результатов.
Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов, и представленные мнения не могут рассматриваться как показатель будущих результатов.
Индексы не управляются, не несут платы за управление, затрат и издержек и не могут быть инвестированы напрямую. Дополнительную информацию об индексах см. на странице schwab. com/indexdefinitions.
Ценные бумаги с фиксированным доходом подвержены повышенной потере основной суммы в периоды роста процентных ставок. Инвестиции с фиксированным доходом подвержены различным другим рискам, включая изменения кредитного качества, рыночные оценки, ликвидность, досрочное погашение, досрочное погашение, корпоративные события, налоговые последствия и другие факторы. Ценные бумаги с более низким рейтингом подвержены большему кредитному риску, риску дефолта и риску ликвидности.
Лестница облигаций, в зависимости от типов и количества ценных бумаг в лестнице, может не обеспечить достаточную диверсификацию вашего инвестиционного портфеля. Это потенциальное отсутствие диверсификации может привести к повышенной волатильности стоимости вашего портфеля. По сравнению с другими продуктами и стратегиями с фиксированным доходом участие в стратегии «лестницы облигаций» потенциально может привести к будущим реинвестициям по более низким процентным ставкам и может потребовать более высоких минимальных инвестиций для поддержания рентабельности.
Необлагаемые налогом облигации подходят не всем инвесторам. Информация об освобождении ценных бумаг от налогов (федеральных и государственных) получена от третьих лиц, и Schwab не гарантирует ее точность. Не облагаемый налогом доход может облагаться альтернативным минимальным налогом. Прирост капитала от фондов облигаций и дисконтных облигаций может облагаться государственными или местными налогами. Прирост капитала не освобождается от федерального подоходного налога.
Schwab не рекомендует использовать технический анализ в качестве единственного средства инвестиционного исследования.
Продукты, связанные с сырьевыми товарами, включая фьючерсы, сопряжены с высоким уровнем риска и подходят не для всех инвесторов. Товары, связанные с сырьевыми товарами, могут быть чрезвычайно волатильными, неликвидными, и на них могут существенно влиять базовые цены на сырьевые товары, мировые события, контроль за импортом, мировая конкуренция, правительственные постановления и экономические условия, независимо от продолжительности владения акциями.
Международные инвестиции сопряжены с дополнительными рисками, к которым относятся различия в стандартах финансового учета, колебания валютных курсов, геополитический риск, иностранные налоги и правила, а также потенциал неликвидных рынков. Инвестирование в развивающиеся рынки может усилить эти риски.
Центр финансовых исследований Schwab является подразделением компании Charles Schwab & Co., Inc.
Определение риска кривой доходности
Что такое риск кривой доходности?
Риск кривой доходности — это риск неблагоприятного изменения рыночных процентных ставок, связанный с инвестированием в инструмент с фиксированным доходом. Когда рыночная доходность изменится, это повлияет на цену инструмента с фиксированным доходом. Когда рыночные процентные ставки или доходность увеличиваются, цена облигации снижается, и наоборот.
Ключевые выводы
- Кривая доходности представляет собой графическую иллюстрацию взаимосвязи между процентными ставками и доходностью облигаций с различными сроками погашения.
- Риск кривой доходности – это риск того, что изменение процентных ставок повлияет на ценные бумаги с фиксированным доходом.
- Изменения кривой доходности основаны на премиях за риск по облигациям и ожиданиях будущих процентных ставок.
- Процентные ставки и цены на облигации имеют обратную зависимость, при которой цены снижаются при увеличении процентных ставок, и наоборот.
Понимание риска кривой доходности
Инвесторы обращают пристальное внимание на кривую доходности, поскольку она дает представление о том, куда в будущем будут направлены краткосрочные процентные ставки и экономический рост. Кривая доходности представляет собой графическую иллюстрацию взаимосвязи между процентными ставками и доходностью облигаций с различными сроками погашения, от 3-месячных казначейских векселей до 30-летних казначейских облигаций. График построен с осью Y, изображающей процентные ставки, и осью X, показывающей увеличение продолжительности времени.
Поскольку краткосрочные облигации обычно имеют более низкую доходность, чем долгосрочные облигации, кривая имеет наклон вверх слева направо. Это нормальная или положительная кривая доходности. Процентные ставки и цены на облигации имеют обратную зависимость, при которой цены снижаются при увеличении процентных ставок, и наоборот. Следовательно, когда процентные ставки меняются, кривая доходности смещается, представляя риск, известный как риск кривой доходности, для инвестора в облигации.
Риск кривой доходности связан либо со сглаживанием, либо с закруглением кривой доходности в результате изменения доходности сопоставимых облигаций с разными сроками погашения. Когда кривая доходности сдвигается, цена облигации, которая первоначально была оценена на основе начальной кривой доходности, изменится в цене.
Особые указания
Любой инвестор, владеющий процентными ценными бумагами, подвержен риску кривой доходности. Чтобы застраховаться от этого риска, инвесторы могут формировать портфели, ожидая, что если процентные ставки изменятся, их портфели отреагируют определенным образом. Поскольку изменения кривой доходности основаны на премиях за риск по облигациям и ожиданиях будущих процентных ставок, инвестор, способный предсказать сдвиги кривой доходности, сможет извлечь выгоду из соответствующих изменений цен на облигации.
Кроме того, краткосрочные инвесторы могут воспользоваться сдвигом кривой доходности, купив любой из двух биржевых продуктов (ETP) — iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) и iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Типы кривой доходности Риск
Сглаживание кривой доходности
Когда процентные ставки сходятся, кривая доходности становится плоской. Сглаживание кривой доходности определяется как сужение спрэда доходности между долгосрочными и краткосрочными процентными ставками. Когда это произойдет, цена облигации изменится соответствующим образом. Если облигация является краткосрочной облигацией со сроком погашения через три года, а трехлетняя доходность уменьшается, цена этой облигации увеличится.
Давайте посмотрим на пример выравнивателя. Допустим, доходность казначейских облигаций со сроком погашения 2 и 30 лет составляет 1,1% и 3,6% соответственно. Если доходность по ноте упадет до 0,9%, а доходность по облигации снизится до 3,2%, доходность долгосрочного актива упадет гораздо сильнее, чем доходность краткосрочных казначейских облигаций. Это сузит спред доходности с 250 базисных пунктов до 230 базисных пунктов.
Сглаживание кривой доходности может указывать на экономическую слабость, поскольку это сигнализирует о том, что инфляция и процентные ставки, как ожидается, некоторое время останутся низкими. Рынки ожидают небольшого экономического роста, а готовность банков кредитовать слаба.
Заострение кривой доходности
Если кривая доходности круче, это означает, что спред между долгосрочными и краткосрочными процентными ставками расширяется. Другими словами, доходность долгосрочных облигаций растет быстрее, чем доходность краткосрочных облигаций, или доходность краткосрочных облигаций падает по мере роста доходности долгосрочных облигаций.